比亚迪:半年净利润首破100亿元!需警惕资产负债率上升 | K·财报

来源: 汽车K线2023-09-09 11:46:34
  上半年多项数据指标创历史同期新高,但在当前经济和市场环境下,比亚迪仍需要注意资产负债率的上升。随着中国上市车企半年业绩全部披露,比亚迪(SZ.002594/HK.01211)毫无悬念的以营收、利润、销量齐创新高的表现,力压一众中国整车汽车上市公司。尤其是超100亿元的净利润,让王传福成为众人羡慕的对象。然而,在这份出色的业绩背后,越发残酷的市场厮杀和升高的资产负债率,也在时刻提醒比亚迪,仍要严阵以待,不可掉以轻心。

1、三大指标齐创同期历史新高


(资料图片)

8月28日,比亚迪发布2023半年报,期内公司营业收入2601.24亿元,同比增长72.72%;归属于上市公司股东的净利润(简称“归母净利润”)109.54亿元,同比增长204.68%,成为中国整车企业净利润水平的No.1;累计销量则为125.56万辆,同比增长94.25%。

「图片来源于比亚迪半年报」

从这份业绩表现来看,比亚迪的中期成绩,可以用“靓丽”来形容。

首先,跟自身来比,比亚迪的营收、归母净利润和销量均创下同期历史新高。

其中,比亚迪今年上半年的归母净利润,比过去6年同期的累计归母净利润加起来的总和还要多,比亚迪2017~2022年间的上半年累计归母净利润为100.88亿元。其次,比亚迪的业绩表现放在行业内也十分耀眼。该公司营业收入在中国汽车业上市公司中,仅次于同期上汽集团的3265.55亿元,排名第二;归母净利润仅次于同期宁德时代的207.17亿元,同样是排名第二。如果仅看中国整车上市公司,比亚迪则超越上汽集团,净利润排名升至首位;而比亚迪上半年的累计销量也仅次于上汽集团和一汽集团,位居行业第三,如仅看新能源汽车销量,比亚迪则稳居首位,且市占率也居于首位。

根据中国汽车工业协会数据,2023年上半年比亚迪新能源车市占率进一步扩大至33.5%,较2022年增长6.5个百分点,稳居中国新能源汽车行业的龙头地位。

此外,根据调查公司Mark Lines发布的统计报告,上半年比亚迪首次超越梅赛德斯-奔驰和宝马,跻身全球最畅销的10大车企之列。

「图片来源于中国汽车工业协会」

值得一提的是,比亚迪的业绩表现,不仅使其在告别国家新能源补贴后,显得毫发无损,通过规模化和完善的产业链布局,还实现了十分可观的盈利。财报显示,今年上半年,比亚迪超百亿的归母净利润中,仅有17.88亿元来自政府补助。要知道,目前中国新能源车企,仅有比亚迪和另辟蹊径的理想汽车实现盈利。

可以说,乘着新能源东风的比亚迪,十几年坚守终于迎来自我腾飞,而这样的成绩,离不开比亚迪多年来技术积累及大手笔研发投入。

「图片来源于比亚迪半年报」

今年上半年比亚迪研发投入高达142.46亿元,同比增长120.2%,研发投入大幅超过同期净利润,不仅创下了同期历史新高,且该指标在今年上半年的中国汽车业上市公司中高居榜首。根据财报数据显示,截至目前,比亚迪研发投入累计超千亿元,并推出了刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0、CTB电池车身一体化、易四方、云辇、DMO超级混动越野等技术成果。

2、产品“大爆发”、品牌梯度布局同步走

靓丽的财报,依赖于比亚迪旗下车型销量的“大爆发”,旗下多款车型销量,长期保持在万辆以上水平,甚至在各大细分市场销量榜,形成“屠榜”之势,而在过去十几年,轿车、SUV、MPV等榜单,都被外资品牌垄断。

今年8月,比亚迪销量为27.44万辆,同比增长57.5%。其中王朝网和海洋网渠道联手销量高达26.26万辆,同比增长50.9%。随着腾势、仰望品牌战力不断输出,比亚迪有望成为第一个月销突破30万辆大关的中国品牌。对于王传福年销破300万辆的小目标,似乎更近了一步。为支撑销量目标达成,在品牌布局与建设上,比亚迪逐步形成由比亚迪品牌、腾势品牌、仰望品牌及方程豹品牌所构建的多品牌梯度布局。

其中,比亚迪品牌涵盖王朝网和海洋网两大产品系列,主攻30万元以下的普通家用市场;腾势品牌主打30万~50万元区间的高端市场;仰望和方程豹品牌,则分别聚焦百万级别市场和越野硬派SUV以及跑车等新能源车。

此外,比亚迪在海外市场的表现同样可圈可点。半年报数据显示,比亚迪上半年在海外市场的收入达到644.10亿元,同比增长92.94%;今年1-8月,比亚迪海外销售超11.74万辆新能源汽车,是2022全年5.59万辆海外销量的两倍有余。截至目前,比亚迪乘用车已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等54个国家及地区。今年7月,比亚迪宣布将在巴西投建三座全新工厂,以加速全球布局,实现本土化生产。值得一提的是,得益于规模化、品牌力的提升,叠加产业链成本控制能力和上游原材料价格回落,经历了“降价潮”的比亚迪,单车净利润逆势实现了大幅提升。

2023年上半年比亚迪的单车净利润为8724元,较去年同期大涨56.86%。不过,仍不及比亚迪2020年同期10477元的单车净利润水平。

与此同时,比亚迪汽车业务(包括汽车、汽车相关产品及其他产品业务)的毛利率大幅增长。财报显示,今年上半年比亚迪汽车业务营业收入为2088.24亿元,同比增长91.11%;毛利率达20.67%,不仅较去年同期增长4.36%,且也超过中国汽车行业10%左右的平均水平。此外,手机部件、组装及其他产品业务的收入约510.9亿元,同比增长24.4%,毛利率为8.77%,较去年同期增长2.7%。

3、资产负债率走高需警惕

尽管比亚迪中期业绩成绩斐然,但也并非毫无隐忧。财报显示,比亚迪上半年资产负债率高达77.94%,是是近10年来同期最高资产负债率。不仅如此,在比亚迪增加的负债中,主要为流动负债。截止今年6月30日,比亚迪的总负债为4607.32亿元,而流动负债高达4036.9亿元,流动负债率高达87.62%,需要警惕。要知道,一个正常持续经营的企业,流动负债率一般在30%-70%范围内,如果流动负债率超过70%,则说明公司对短期资金的依赖性很强,且偿债风险将会增大。虽然比亚迪的盈利能力到达空前水平,但面对近88%的流动负债率,及日趋激烈的市场竞争,比亚迪仍然要引起重视、提高警惕。

4、行业竞争惨烈,300万目标或承压

随着国内外品牌纷纷入局新能源市场,比亚迪在中国新能源市场的龙头地位,也将面临压力。而近在咫尺的挑战,就是如何完成年销300万辆的目标。

「图片来源于比亚迪公告」

根据比亚迪披露的销量数据显示,今年1-8月,比亚迪累计销量达179.22万辆,目标完成率为59.74%。这意味着,今年要想完成300万辆的年度销量目标,9-12月,比亚迪需要销售120.78万辆新车,即月均销量需达到30.2万辆。这较比亚迪目前单月最高销量纪录27.44万辆(今年8月销量),仍存在一定差距。

令人担忧的是,比亚迪下半年,除了宋L、海豹DM-i是走量车型外,其他要上市的腾势N7、腾势N8、方程豹-豹5和仰望U8,基本是提升品牌的高端产品,贡献可观销量恐怕有一定难度。

与此同时,比亚迪也在面临多款竞品车型——长城枭龙、H系列新能源化、吉利银河L6、L7、智己LS6、新款问界M7……都将在下半年推出,届时,对手越来越多,恐不断地蚕食比亚迪的市场份额。加上经历多轮“价格战”冲击,汽车市场热度不减,在一定程度上透支了下半年的市场需求,车市本身也面临不小的压力。

全国乘联会此前预计,上半年持续增强的大幅促销,扰乱了车市正常的价格走势,终端价格需要一段时间修复,加上二季度超强的促销力度对下半年购车群体的消费透支效应,三季度以价换量的效果有可能减弱。

因此,比亚迪要实现300万辆的年度销量目标,压力不小。虽然压力摆在眼前,但优异的半年业绩,还是让比亚迪收获了众多机构看好。比亚迪半年报披露后,超过20家证券机构发布了研报,其中,超过一半是“买入”评级,其余基本则是“推荐”、“强烈推荐”、“买进”评级。与此同时,比亚迪披露半年报后的首个交易日(8月29日),双股均实现大涨,其中,A股大涨4.75%;港股大涨5.6%。当然,这其中功劳或离不开证券交易印花税实施减半征收政策的影响。Views of AutosKline:虽然“股神”巴菲特不断地在减持套现,但王传福用业绩做出回应:比亚迪依然稳健!下半场已经过半,按照当前趋势,比亚迪2023年度净利润可能有机会逼近300亿元,甚至突破该数字。这也给其他车企新能源转型提供了样本,更坚定了信心。或许,这才是王传福所希望的“在一起”。文字为【汽车K线】原创,部分图片来源于网络,版权归原作者所有。本号文章,未经授权,不得转载,违者必究。同时,文章内容不构成对任何人的投资建议。股市有风险,投资需谨慎。

关键词:

责任编辑:sdnew003

相关新闻

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非商业周刊网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。